Fx Options Blog

FX Opsies Oorsig Nasdaq bied 'n verskeidenheid van instrumente wat daarby behoort, insluitend FX Opsies, die verskaffing van kleinhandel en institusionele handelaars die geleentheid om opsies handel oor sewe groot buitelandse geldeenhede. Kenmerke en funksies Maklik om te handel: Retail-gefokus en grootte Amerikaanse dollar-vereffen, eerder as om in onderliggende buitelandse valuta handel in jou buitelandse valuta opsies goedgekeur makelaars rekening Europese-styl oefening, maar kan altyd gekoop of verkoop voor verstryking maklik om te verstaan : vertoon soortgelyk aan indeks opsies - die verskuiwing van die desimale twee plekke na regs slag Nasdaq FX opsies word gestruktureer om beskikbaar vir die handel deur middel van 'n goedgekeurde opsies rekening by 'n sekuriteite makelaar-handelaar. Diversifiseer jou portefeulje met Nasdaq FX Opsies deur kontak jou makelaar-handelaar vir meer inligting. FX Opsies Feit SheetFX Options Data oor die SDR voorsitter Massad het vokale onlangs in sy voorneme om skoon te maak die kwaliteit van die data in die SDR. Ek onthou hom 'n paar maande gelede gepraat oor die vordering van die CFTC gemaak polisiëring van die bedryf op die kwaliteit data vir vanielje rentekoersruiltransaksies, so ek het gedink Irsquod gaan ons kyk na FX opsies om te sien of mnr Joe Public (my) enigiets kan optel uit die openbare verspreiding. HIGH LEVEL VIEW SDR Data Letrsquos begin met die handel tellings op SDRView. Ek opgetel sommige hoofvakke euro / dollar, USD / JPY, GBP / USD, USD / CHF, AUD / USD, en USD / CAD. Ek het ook USD / CNY daar as ek verbaas om so 'n groot aantal sien was. Trouens, sou ek gedink het al USD / CNY moet aangemeld as nie-aflewerbare opsies (NDOrsquos) in plaas van vanielje opsies. (Redakteursforum noot: Ek is in kennis gestel dat DTCC ondersteun nie CNH, so dit is waarskynlik dat al Vanilla USD / CNY is regtig USD / CNH). Dit toon 'n paar ordentlike aktiwiteit gerapporteer: 1400 ambagte per dag gemiddeld spitstyd op 2448 op 4 Februarie 364 euro / dollar opsies per dag gemiddeld spitstyd op 782 350 USD / JPY opsies per dag gemiddeld spitstyd op 584 146 USD / CNY opsies per dag gemiddeld spitstyd op 286 nie soveel USD / CHF as ek sou verwag, net gemiddeld 28 ambagte / dag Skakel dit aan bruto veronderstelde, letrsquos sien hierdie selfde syfers, maar hierdie keer net verdeel deur On / Off SEF: Watter vertel ons dat gemiddeld 12.6bn dollar van vanielje opsies te kry verhandel op SEF per dag, terwyl 35.6bn verhandel af SEF. Vandaar slegs sowat 26 van opsies volume gaan deur SEFs, wat nie sleg is die oorweging van die produkte is nie naastenby wat MAT rsquod. Ek moet verwys egter dat voetnota 88 sou al multi-handelaar opsies platforms as 'n SEF om geregistreer nodig het, sodat ons kan begin om al die on-SEF aktiwiteit as elektroniese, multi-handelaar uitgevoer interpreteer. Maar letrsquos laat dat assessering 'n ander dag. Let ook dat alle volumes op SDR is onderhewig aan veronderstelde cap groottes, sodat wersquod verwag dat hierdie syfers te onderskat deur 'n mate. SDRView vs BIS Verslag Op 'n makrovlak, ek wou om te verstaan ​​hoeveel van die globale opsies aktiwiteit gaan deur BTR. Net hoeveel sien ons Itrsquos 'n bietjie lastig om BIS data gebruik. gegee dat dit elke 3 jaar en saamgevoeg op 'n hoë vlak. Maar die verslag BIS beweer daar was 337000000000 USD daaglikse aktiwiteit in FX Opsies in April 2013. As ek kyk na die daaglikse FX Opsies aktiwiteit vir April 2013 op SDR, die daaglikse aktiwiteite was ongeveer 31bn dollar. Wat jy kan lei om te dink wersquore sien 10 van globale aktiwiteit. Opmerklik dat as ek kyk na ADV vir JTD 2016, dat die getal is nou 62bn. Maar sonder 'n goeie globale maatstaf, is dit moeilik om te sê. Of die getal is 10, 20, of iets effens laer of hoër, ek het 'n paar vertroue dat ons ten minste 'n beduidende gedeelte van die mark sien. Veral as jy in ag neem wersquore waarskynlik nie baie dinge soos Asiatiese kruise wat waarskynlik sal bydra tot die BIS nommer, maar nie by te dra tot die SDR sien. SEF Data Die On-SEF mark vir opsies is grootliks in die interdealer makelaars: Sommige waardig goedjies: Die meerderheid van handelaars-To-kliënt opsies aktiwiteit op SEF gaan deur Reuters (onlangse persverklaring hier) Tradisie het die grootste veronderstelde verhandel op-SEF . Onthou dat dit die ICAP / Tradisie gesamentlike onderneming op FX Opsies, en deur middel van hul Volbroker platform. As 'n eenkant, ek wonder wat van hierdie post ICAP / Tullet samesmelting sal word. Ek sou raai die stem besigheid gaan om Tullet en Volbroker om ICAP uitvoering maak, maar watter dele bestaan ​​tradisie hou As jy die BGC en GFI aktiwiteit, sou hulle die meerderheid het by te voeg. Laaste ding om hier ndash noem as ek kersie-kies een geldeenheid paar en vergelyk dit oor SEFView en SDRView, kan ek 'n rowwe idee van hoeveel die SDR onder-verslae ambagte as gevolg van beperkings beperk kry. Neem net euro / dollar, is ek aangemoedig om daardie jaar-tot-datum kry, die SDR berig 148bn dollar, terwyl SEFView berig 153bn. So wil dit voorkom asof ons net ontbreek 'n paar persentasiepunte deur pette op die SDR band. Om sin te maak van die gegewens Wanneer in vergelyking met vanielje swaps, opsies is uniek in die sin dat die mark nie handel te dryf op ldquopricerdquo uitvoering maak, maar eerder handel oor 'n aangehaal wisselvalligheid. Vandaar die deursigtigheid wat 'n mens graag sou wou hê, is dié van verhandel vol. So, maak die SDR jou vertel wat vol is verhandel Maar vrees nie, indien die ander data is ryk genoeg is, moet ons in staat wees om daardie inligting met 'n paar basiese data reiniging, normalisering en verryking optel. Case in point, het ek al euro / dollar fx opsies aktiwiteit op 9 Februarie 2016, en begin reinig. SKOONMAAK Ten einde prys opsies begin en doen 'n paar ontleding, moet ons 'n paar basiese skoonmaak te doen: Verryk die data met spot nedersetting en waarde datums (uit die gegewe effektiewe en vervaldatum). Skoon te maak die beperkte ambagte vir ons 'n normale veronderstelde bedrag gee (bv ldquo250,000,000rdquo te 250000000). Normaliseer die opsie tenore om 'n paar mooi samevoeging doen. Ons moet 'n plek verwysing vir elke handel. ICAP beleefd het my euro / dollar bosluis data vir 9 Februarie by die analise uit te voer, sodat ek kon elke handel met 'n kol basis verryk. Genormaliseer die premie bedrag in ccy2 pitte terme. Bereken die OTM Stuur koers en gevolglike moneyness. Geïmpliseer die opsie vol en bereken die delta. Let asseblief daarop dat ek nie 'n quant op enige manier nie, maar ek wou net om te sien of ek redelik resultate kon kry. Vas te stel of die opsie was 'n euro oproep of 'n euro sit (ja, dinge is dikwels nie wat hulle lyk). Meer hieroor later. Verwyder sommige ldquogarbagerdquo ambagte. Meer hieroor later as well. Die resultaat is 'n mooi eenvoudige siening van opsies aktiwiteit wat ek sou wou sien (ek gelaat met 507 ambagte): Dit lei tot 'n regverdige verteenwoordiging van EUR / USD vol in die loop van die dag. Hier is die 1-maand verhandel vol: Yoursquoll het 'n paar van die nonsens aan die einde van die verhandeling dag, sowel as 'n paar intraday Blips vergewe. As 'n eerste pas, ek aangemoedig dat dit wasnrsquot volledige nonsens. Die volgende stap sal wees om dit te evalueer as 'n vol / delta oppervlak, sodat ons kan OTM vol, die glimlag en 'n skewe kyk. Natuurlik 'n paar van daardie kolle verdien ook verdere aandag, of om die handel as ldquogarbagerdquo etiketteer en hou uit my ontleding. Irsquoll egter al hierdie dinge uitstel tot later as wat ons nodig het om te loop voordat ons hardloop. Ten slotte, kan ons ook 'n paar goeie insig in wat tenore die meeste handel. Dit is duidelik dat 1M opsies is koning, en baie min gebeur afgelope 1 jaar. Modder So in die gees van opbouende kritiek, het ek gedink Irsquod lê die goeie, die nie-so-goeie, en die lelike in opsies data op SDR. Om mee te begin, het ek begin met 550 of so euro / dollar opsies op 9 Februarie Daar was 'n paar ambagte wat ek wasnrsquot gemaklik Ek kon skoon te maak genoeg uitvoering maak, so ek gemerk hulle ldquoGarbagerdquo en het hulle uit my totaal analise. Irsquoll verduidelik wat in die artikel ldquoUglyrdquo. Die Goeie Ek was onder die indruk dat die cap groottes vertaal mooi vir FX Opsies. Van die 507 euro / dollar opsies Februarie 9de dat ek nie so ldquogarbagerdquo het benoem, slegs 11 van hulle is beperk. Die nie-so-goeie Daar is 'n aantal van die dinge wat ek nie sou verwag om te wees op die SDR, maar wat ek wil om deursigtigheid te verbeter om: Spot basis wanneer die opsie is getref. Die FX koers van enige heining gekruis sal goed wees. Datums vir die premie nedersetting en waarde datum sou nuttig wees, maar verryk die ambagte met markpraktyke moet openbaar 99 van die gevalle. Pakket / Strategie. Ek verwag eintlik baie strategieë te sien. Natuurlik geen strategieë eksplisiete op enige SDR data, maar ons kan dikwels lei hulle deur risiko maatreëls, tyd-seëls en ander logika. Van die 507 euro / dollar opsies, 317 van hulle het unieke tyd-seëls. En van die 200 like-timestamped ambagte, baie van hierdie ingesluit ambagte met dieselfde ekonomiese terme (staking, rigting amp volwassenheid), maar net verskillende veronderstelde hoeveelhede. Amper asof dit was gedeeltelike teregstellings, en nie strategieë. Vol en / of delta dat die opsie by getref. Die Ugly Baie tekortkominge gemaak saam met die data moeilik, indien nie onmoontlik nie: genormaliseerde geldeenheid paar terme. Dit is dikwels nuttig vir die behandeling van dieselfde munt paar as een produk. Byvoorbeeld, in euro / dollar, 'n dollar oproep moet gesien word as 'n euro sit vs dollar. Dit is nie te sê dat kliënte donrsquot versoek en handel USD oproepe of sit vs euro, maar 'n goeie verteenwoordiging sal hierdie normaliseer. Dit is weliswaar nitpicky, want ek sou nie daarop aandring dat 'n firmsrsquo databasis dit verlang, want dit is dikwels belangrik om te weet hoe die kliënt verrig die handel (USD oproep), en 'n mens sou wil in staat wees om omgekeerde geldterme ondersteun (bv 0,9000 USD / EUR). Maar die gebrek aan hierdie standaard het verskeie implikasies vir die gehalte van die SDR data: Die tipe opsie (Bel / Sit) moet 'n verwysing het. As jy aanvaar dat die C / P verwys na Geld 1 in die SDR (of selfs die genormaliseerde Ccy1), jy eindig met baie gevalle waar die premie nie eens die intrinsieke waarde van die opsie dek. Vandaar ek nodig het om die verklaarde Call / Sit by die berekening van die geïmpliseer vol beide maniere om voordat ek tot die gevolgtrekking gekom of was dit 'n oproep of sit toets. Daar is gevalle waar die gekwoteer bedrae nie gelyk aan die staking. Byvoorbeeld die 1,1500 staking op 'n 5000000 USD opsie, waar die euro bedrag is 5.750.000. Dit is duidelik dat die bedrae word omgekeer / mis-aangehaal. Mens kan argumenteer dat die staking sou word omgekeer, maar die pryse anders werk op hierdie handel as jy 'n eenvoudige mis-aangehaal terme aanvaar. Prys / premie kwotasie. Opsie pryse is gewoonlik aangehaal in óf eej 1 persent of eej 2 pitte. Gelukkig het die gekwoteer premie bedrag is dikwels 'n goeie, sodat ons nie nodig het om sin te maak van die prys terme in die SDR te maak, maar daar is 'n paar algemene premie kwessies (volgende punt). Ander Premium en Prys probleme wat my die handel as ldquogarbagerdquo kategoriseer: Baie selfstandige opsies (nie pakkette) met 0 premie. Sommige opsies met premies groter as die veronderstelde bedrag. Sommige opsies met 'n ldquoAmountrdquo premie maar die bedrag was regtig 'n prys of (bv 0,005). Sommige opsies met 'n ldquoPricerdquo 2 miljoen. Dit is duidelik dat diegene moet ldquoAmountrdquo wees Sommige opsies Wys dieselfde waarde (bv 1,1400) as die prys, die bykomende prys, en die staking. Sommige opsies Wys dieselfde waarde (bv 0,04551) as die prys sowel as die Totale ideële premie bedrag PRYS NOTASIE 2 en 3 word dikwels gebruik vir 'n veronderstelde bedrag, prys of staking. Ongeag of dit is 'n goeie inligting (sy oorbodig in die meeste gevalle), lyk dit na 'n handtekening vir bepaalde verslagdoening teenpartye wees. As ons gaan buite vanielje opsies, 'n keur van ander kwessies: Hindernisse uitvoering maak 'n groot gebrek aan inligting in baie gevalle (baie gevlekt premies, vlekkerige pryse, stakings van 0,01, en natuurlik geen versperring inligting) Digitale uitvoering Verdere gebrek aan inligting . Dikwels is die verwysing geldeenheid paar is nie gegee, waarskynlik geregverdig omdat uitbetaling is 'n enkele geldeenheid, maar is dit 'n euro uitbetaling op EUR / JPY of euro / dollar. Jy kan in staat wees om te raai as jy 'n sneller vlak uitvoering maak het, maar kry hierdie uitvoering is daar geen sneller berig OPSOMMING ek geleer nogal 'n bietjie deur te grawe in die SDR data: 26 van FX Opsies verhandel op SEF. Hoofsaaklik hierdie handelaar-tot-handelaar platforms. Ek sou veel aanvaar van die balans van die kliënt aktiwiteit is op enkele handelaar platforms (off-SEF). Meer as 1000 ambagte per dag word berig in die 6 groot munt pare. Cap groottes van FX Opsies lyk nie deursigtigheid te beperk tot 'n groot mate. Die gehalte van FX Opsies SDR data wissel van ordentlike vir Vanilla opsies om sleg vir enige vorm van eksotiese. Vanielje opsies data het ruimte vir verbetering, maar ons kan ordentlike insig optel in byna 90 ambagte in ten minste euro / dollar. Deursigtigheid is 'n groot ding, maar dit wil voorkom asof sommige polisiëring op die gehalte van die data nog gedoen moet word. As jy meer belang om FX Opsies data te verken op die SDR, laat asseblief 'n comment of kontak ons. Bly op die hoogte met ons gratis nuusbrief, skryf hier. Introduction Buitelandse valuta-opsies is 'n alternatief vir kontrakte stuur wanneer verskansing n FX blootstelling as gevolg opsies toelaat dat die maatskappy voordeel trek uit gunstige FX koers bewegings, terwyl 'n vooruitkontrak slotte in die FX koers vir 'n toekoms transaksie. Natuurlik hierdie versekering van die opsie is nie vry nie, terwyl dit kos niks in 'n vorentoe transaksie aan te gaan. Wanneer pryse buitelandse valuta opsies. die onderliggende is die plek of valutatermynkontrakte. Nedersetting konvensie verwys na die potensiële tydsverloop wat plaasvind tussen die handel en vereffeningsdatums. Finansiële kontrakte het oor die algemeen 'n vertraging tussen die uitvoering van 'n handelsmerk en sy nedersetting. Hierdie tydperk is ook teenwoordig tussen die verstryking van 'n opsie en die nedersetting. Byvoorbeeld, vir 'n FX vorentoe teen dollar, die standaard datum berekening vir spot nedersetting is twee werksdae in die nie-dollar geldeenheid, en dan die eerste goeie werkdag wat algemeen in die geldeenheid en New York. Die enigste uitsondering op hierdie konvensie is USD-CAD wat een Toronto werkdag, en dan is die eerste algemene werkdag in Toronto en New York. Vir 'n FX opsie, is kontant nedersetting gemaak word op dieselfde wyse, met die berekening nedersetting met behulp van die opsie vervaldatum as die begin van die berekening. Die nedersetting konvensie affekteer verdiskontering kontantvloei en moet in die waardasie in ag geneem word. Die FINCAD funksies toelaat dat die spesifikasie van verskeie FX koers mark konvensies wat in staat is om die meeste munt pare in die mark beskikbaar te dek is. Met betrekking tot die moontlike insette formate, kan die gebruikers die konvensies vir die twee geldeenhede van die FX koers met die hand te gee, in 'n gekombineerde óf afsonderlike wyse. Vir die eerste keer nie kan twee elemente in geneem word as volwassenheid descriptor vakansie konvensie wat gedeel vir beide geldeenhede. Vir die laasgenoemde, kan vyf elemente in geneem word as 'n stel van volwassenheid descriptor vakansie konvensie vir die geldeenheid een, 'n ander stel van soortgelyke insette vir die geldeenheid twee en 'n bykomende insette van vakansie konvensie. Dit stem ooreen met die mees generiese spesifikasie van die nedersetting konvensie wat gebruik kan word vir kruis koers ambagte, bv 'n CAD-euro handel wat vereffeningsdatums bereken deur New York asook Toronto en Target vakansies het. As ons aanvaar dat wisselkoerse volg geometriese Brown-beweging (dieselfde tipe stogastiese proses as 'n voorraad), met behulp van dollar / JPY as die FX koers, die buitelandse valuta (JPY) is analoog aan 'n voorraad verskaffing van 'n bekende dividendopbrengs, waar die eienaar van die buitelandse valuta ontvang 'n dividendopbrengs gelyk aan die risikovrye koers in die buitelandse valuta. Hierdie en ander aannames toelaat om generiese opsie modelle, soos Black-Scholes benut. in die waardasie van FX opsies. Tegniese besonderhede FX opsies kan verwarrend wees en soms vereis dat 'n bietjie ekstra gedagte omdat 'n kliënt die opsie oorweeg 'n oproep en 'n ander sal kyk na die dieselfde FX opsie 'n plaas. Dit is altyd belangrik om te verstaan ​​wat die verwagte payoff is, want sodra die payoff die insette om die opsie funksies is bekend sal duidelik wees. As 'n voorbeeld, indien die staking koers is 1,45 CAD / dollar (1,45 CAD koop 1.00 USD) dan die beloning vir 'n lang oproep op dollar sou lyk die illustrasie hieronder. Onthou dat 'n beroep op dollar is dieselfde as 'n put op CAD, so as die CAD / dollar koers styg tot 1,50, 'n 1.45 op CAD is in die geld. Payoff vir 'n lang Call op dollar Ontleding Ondersteun FINCAD FX opsies funksies kan gebruik word vir die volgende: Bereken billike waarde en risiko statistieke vir 'n Europese, Amerikaanse of Asiatiese FX opsie Bereken billike waarde, statistieke risiko en risiko verslag van 'n Europese FX opsie met nedersetting konvensie Bereken billike waarde en statistieke risiko vir 'n Europese of Amerikaanse FX opsie oefening enkele struikelblok Bereken billike waarde en risiko statistieke vir 'n Europese of Amerikaanse FX opsie oefening dubbele versperring. Die opsie is 'n dubbele knock-out versperring opsie, en die payoff kan vanielje of binêre tipe wees: aanvanklik die houer besit 'n oproep of sit binêre opsie, maar as te eniger tyd óf versperring is, nie nagekom is, word die opsie verlore of klop-out bereken billike waarde en risiko statistieke vir 'n binêre FX opsie bereken billike waarde en statistieke risiko vir 'n binêre versperring FX opsie. Die beloning is 'n vaste bedrag kontant as die versperring anders is, nie nagekom nie, niks as die versperring nooit oortree, en andersom Bereken billike waarde en risiko statistieke vir 'n binêre versperring FX opsie. Die beloning is 'n vaste bedrag kontant as die versperring is aangeraak en die opsie is in die geld by verstryking anders, niks Bereken billike waarde en risiko statistieke vir 'n binêre versperring FX opsie. Die beloning is 'n vaste bedrag kontant as die versperring nie aangeraak en die opsie is in die geld by verstryking anders, niks. Vir meer inligting oor FINCAD FX opsies funksies te leer, kontak 'n FINCAD RepresentativeOptimizing FX opsie-strategieë Sentraal bank aksies, wat 'n belangrike drywer van wisselvalligheid oor bateklasse is, volgens hulle aard, moeilik om te voorspel gewees het. Onlangse voorbeelde van die mark schokken toegeskryf kan word aan die sentrale bank aksies sluit in die SNBs Switserse frank de-Vaspen van die euro in Januarie het die PBOCs vinnige verswakking van die Chinese renminbi in Augustus en, mees onlangs, die ECBS teleurstellend stimulus program wat gelei het tot 'n toename in die euro. Hou markrisiko posisies deur middel van hierdie gebeure is challengingbeing aan die verkeerde kant van die mark kan nadelige gevolge hê. Die teenwoordigheid van 'n vloeistof geldeenheid opsies mark in staat stel om deelnemers aan die mark te gewenste blootstelling te kry en uit te druk siening oor buitelandse wisselkoerse op 'n manier dat die risiko om gestop uit 'n handels - en potensieel ly glip risiko in die proses elimineer. Nie net het vanielje opsies voordeel getrek uit stygende wisselvalligheid oor die afgelope jaar, maar, gegewe dat FX opsies handel oor die toonbank, hulle kan heeltemal verander word in terme van strekking, treftempo, versperring vlak, ens Terwyl baie institusionele geld bestuurders te benut opsies as deel van hul beleggingstrategie, is dikwels min ontleding gedoen om te staak en versperring vlakke wat opsie terugkeer maksimeer identifiseer. Sedert kapitaal is 'n skaars hulpbron, afgeleides gebruik om menings mark uit te druk behoort te word geoptimaliseer om maksimum ROI te bereik. Gegewe 'n spesifieke siening mark op 'n wisselkoers, die beste praktyk is om 'n opsie wat sorg vir maksimum terugkeer as die marksiening realiseer vind. Hoe om opsie terugkeer kwantifiseer, oorweeg die verhouding van die opsies verwag intrinsieke waarde met betrekking tot die premie wat nodig is om daardie opsie te koop. 'N gesonde verstand metode om die opsie treftempo wat terugkeer maksimeer bepaal is om progressief meer buite-die-geld-opsies prys, bereken die verwagte opbrengs vir elke opsie en dan haal die opsie strategie met die grootste opbrengs. 'N Soortgelyke metode sal voorsiening maak vir die optimalisering van die versperring vlak vir uitklophou options. Brexit: FX Opsie en FRA Ontleding Met die referendum net om die draai, sou dit verkeerd wees as ons nie ons ontleding van EUR / GBP en GBP / USD het werk FX Opsies voor die stemming. Ons kyk na GBP FRA aktiwiteit, veral die FRA oorskakeling 24 Junie neem ook. EUR / GBP en GBP / USD aktiwiteit van SDRView Res. Ons kan aktiwiteit vergelyk sedert ons laaste blog (in Maart) met die ooreenstemmende tydperk in 2015. Gemiddelde maandelikse volumes tussen Maart en Mei 2016 van 110bn (5 miljard per dag) vs 102bn in 2015 egter volumes in Junie 2016 loop op meer verhoogde vlakke, met 72bn reeds die handel in die eerste 16 dae, in vergelyking met net 79.7bn vir die hele maand verlede jaar. So het die storie is redelik in ooreenstemming met ons laaste blog uitvoering aktiwiteit skaars hoër ontplof, maar dit is tussen 5 en 10 hoër as verlede jaar. Ons kan ook kyk na die daaglikse volumes vandeesmaand. Tot dusver het Donderdag 16 Junie die mees aktiewe dag, wat effens stert af op Vrydag was. Ek dink ons ​​sal 'n geleidelike afname in die handel te sien as die digitale gebeurtenis self nader vandeesweek Relatiewe Volumes Letrsquos neem nou 'n blik op GBP / USD aktiwiteit met betrekking tot ander geldeenheid pare: Die bydrae van elke munt paar om algehele bedrywigheid as 'n persentasie aandeel van veronderstelde. GBP / USD normaalweg verantwoordelik vir tot 18 van die aktiwiteit, terwyl USD / JPY kan 'n markaandeel te sien so hoog as 53. Maar in Junie 2016, GBP / USD het 'n veel hoër markaandeel as normaal. GBP / USD beveel tans 'n 25 markaandeel. USD / CHF het 'n daling in aktiwiteit uitvoering miskien as gevolg van vermeende toegeneem SNB aktiwiteit depressiewe besef wisselvalligheid GBP / USD Detail aktiwiteit is net 'n bietjie verhewe in vergelyking met normale vlakke gesien. Nietemin, itrsquos steeds interessant om te kyk na wat verhandel. Byvoorbeeld, het die volume van Puts verhandel oorskry dié van oproepe deur 57-43 sedert Maart 2016 (sien grafiek na regs). Miskien is dit bied bewyse van 'n voorkeur teenoor die aankoop van versekering teen 'n Brexit, eerder as om te posisioneer om Sekerlik baat vind by Bremain, as ons kyk na die stakings wat verhandel, die stert op die negatiewe kant is veel langer as op die onderstebo: Die volume van GBP / USD vanielje opsies geskryf in inkremente helfte groot figuur sedert Maart 2016. Ons sien Puts handel al die pad af na 0.95 (dws onder pariteit met die dollar). Terwyl hierdie enkele handel is 'n uitskieter (of 'n omgekeerde staking), doen ons sien in ooreenstemming aktiwiteit al die pad af na 1.20. Terwyl op die onderstebo, daar is 'n paar aktiwiteit tussen 1,675-1,75, maar dit hoofsaaklik Peters uit na 1.60. Dit verbaas, dit is in ooreenstemming met die CME rsquos Vol2Vol monitor vir hul GBP / USD opsies sowel: CME Vol2Vol monitor beskikbaar hereAnd wat oor die Tariewe Market Die beste maatstaf van geval risiko wat verband hou met die referendum in die Tariewe mark is die waarde van die FRA - switch oor die 24ste Junie. Dit FRA skakelaar behels die koop (verkoop) 'n FRA wat vasgestel voor die referendum versus verkoop (koop) 'n FRA wat daarna vasgestel. Die aanvaarding van 'n gevolg is verklaar deur 11:00 Londen op Vrydag, sal die 24 Junie Bevestiging van die eerste Libor bevestiging wees nadat die uitslag bekend is. In terme van volumes vandeesmaand het FRA handel is uitgevoer op redelik normale vlakke in Junie ( 'n gemiddelde daaglikse volume van pound11.6bn teenoor 'n 2016 gemiddelde daaglikse volume van pound10.6bn voor Junie). Soos wersquove gekyk voordat. FRA handel is gekonsentreer in portefeuljebestuur oefeninge gelei deur ICAP en Tulletts. Dit is die middel van die mark veilings wat moontlik volumes maksimeer deur ooreenstem verrekening belange in die mark. Ons kan sien uit 'n daaglikse tyd-reeks volumes in Junie dat daar 4 sessies tot dusver dié maand gewees: Van SEFView. die volume van alle GBP FRAs wat vandeesmaand verhandel op-SEF. Ons kan sien dat ICAP het FRA bypassende sessies op die 1ste hardloop in GBP, 7 en 14. Dit stel voor 'n ander een is as gevolg van môre (21 Junie) uitvoering maak, is dat die laaste kans salon vir FRA verskansing aktiwiteit Tulletts het 'n groot vergadering op 9 Junie. Ons kan beide SDRView en SEFView gebruik om die pryse van FRAs verhandel in hierdie sessies ontleed. Ontleding van die pryse in SEFView, sien ons dat tydens die ldquoTP-Matchrdquo (Tulletts) FRA bypassende sessie, die FRA vaststelling 15 Junie is gekoppel vs 24 Junie: 'n FRA vaststelling 15 Junie by 0,581 in GBP212m En 'n FRA vaststelling 24 Junie by 0,581 in GBP114m Dit impliseer daar is geen gebeurtenis risiko geprys in FRA markte vir die referendum uitvoering maak die mark is nie pryse op enige impak op Libor bevestiging. Via SDRView, kan ons 'n soortgelyke ding gebeur het tydens die ICAP FRA wat ooreenstem met die sessie op 7 Junie te sien. FRAs vaststelling van beide die 15 en 17 Junie is gekoppel aan net 'n -0.1bp prysverskil te FRAs vaststelling op die 24ste Junie: Algehele, uit die getuienis binne FRA handel data, die mark nie verwag dat 'n ldquodigital eventrdquo. Feitlik geen re-pryse van Libor bevestiging sal na verwagting plaasvind nadat die referendum-uitslag bekend is. Nou is daar twee denkrigtings by die interpretasie van hierdie data. Een daarvan is dat Libor wonrsquot beweeg in die geval van 'n ldquoRemainrdquo gevolg, en dit is wat die mark verwag. Die tweede is meer kommerwekkend. In die geval van 'n ldquoLeaverdquo gevolg, kan besmetting veroorsaak krediet kommer te ballon en Libor te los hoër uitvoering maak, ongeag BoE (en ECB) rentekoersverlagings / stabilisering pogings. Gegewe die hoë vlakke van vol in FX Opsies rondom die referendum, dit lyk vreemd dat FRA markte nie 'n paar bekommernisse rondom hierdie datum sal hê. Gee dit 'n kleur na die stembus Uit hierdie kort analise van FX Opsies en FRA aktiwiteit, kan ons sien dat: Aktiwiteitsvlakke in beide FX Opsies en Tariewe is nie op ldquopanicrdquo vlakke. Daar is meer handel aangaan as gewoonlik, maar dit is nie woes. Daar is 'n groter aktiwiteit op die negatiewe kant in FX Opsies, skynbaar beskerm teen 'n skyfie in GBP / USD. Die eerste punt is 'n caveat moeite werd. Met die uiterste vlakke van vol op die oomblik, itrsquos n wonderwerk daar enige aktiwiteit glad in FX Opsies. Bie-aanbiedings is breed, en die prys van wisselvalligheid is op histories betekenisvolle vlakke. Die tweede punt is miskien nie 'n verrassing. Projek vrees of nie, daar is sekerlik 'n menigte meer maniere wat markdeelnemers kon kry verbrand deur Brexit (bv besmetting vrese) as kan wins uit 'n Bremain gevolg Ek persoonlik canrsquot glo dat Libor wonrsquot beweeg in die geval van 'n ldquoLeaverdquo gevolg. So as jy regtig 'n soort van versekering teen Brexit nodig, verkoop kort gedateer GBP FRAs is 'n lekker goedkoop opsie. Dit is egter goedkoop vir 'n rede, as besmetting vrese in die geval van Brexit mag die effektiwiteit van die heining te onderdruk. Ek sou persoonlik sit my geloof in sentrale banke om genoeg likiditeit om seker te maak die heining betaal af voorsien. Bly op die hoogte met ons gratis nuusbrief, skryf hier. Deel: